量化交易1

制定规则

上次说到《人在系统》，那说干就干，自顶向下快速搭出完整的量化模型。

我尝试用日线量价数据做周频选股：每周给股票打分，再按排名决定持仓。想知道这套方法到底表现如何，还得把交易过程补全。信号什么时候产生，下一次开盘能不能成交，卖不出去怎么办，分红以后账户里的钱和股份该怎么算，这些都会影响最后的结果。

第一轮先选定 100 只股票，用一个固定的梯度提升模型 HGB，每季度重新训练，每周评分。同时，用按过去 60 日涨幅排序的动量策略作对照。两个模拟账户各从 5 万元开始，目标持有约 5 只股票。

开始实现前，我先把股票池、模型参数和交易规则写进规格，固定下来，免得看见结果以后，又顺手改掉不理想的地方。这一轮主要想确认，整套流程能不能跑完，每一步是否都有记录可查。

从模型评分到实际持仓

目前，数据检查、特征与标签、季度训练、每周评分、模拟下单和账户核算已经接了起来，最后会生成一份本地报告。整套流程可以用一条命令重新运行，也能查到某笔订单为什么成交、为什么失败。

模型本身没有做得很复杂。这一轮完成了 7 次季度训练，生成了八千多条周评分。训练时，只能使用已经走完持有周期的样本，不能把尚未发生的收益提前当成答案。

到了模拟交易这一步，要处理的细节就多了。买入数量必须在下单前确定，不能等看到第二天的开盘价，再反推该买多少。换仓时，如果旧股票还没卖掉，就不能拿预期的卖出收入去买新股票。遇到停牌或价格限制，订单可能失败，账本也得继续保留实际持仓。

把这些规则落实到账本里，才能查清模型的排名是怎样一步步变成账户收益的。模型选中了某只股票，账户可能没钱买；准备换仓，旧股可能没卖掉；这周没有合适的交易，现金就继续留在账户里。

核查历史数据

做这套流程时，数据问题让我反复停下来检查。一份历史行情，并不能告诉我某只股票在当时是否停牌、有没有风险警示，也不代表分红送转的记录和处理就是完整的。

同一个事件，还要分清公告发布时间、规则生效时间和数据采集时间。今天能查到的信息，放回过去，未必是当时已经知道的。

有一次，HGB 账户跑到 2026 年 6 月就停住了。持仓里的瑞玛精密发生了转增股份，但现有资料没有说清计税依据。缺了这个字段，我没法确认后续账本是否算得对，只能先停下来补查。

后来，我从公司财报里找到了足以支持历史账本重建的证据，才把账户重新从头跑到期末。不过，那份财报是在事件之后发布的。它能帮助我还原这段历史，却不能证明当时已经掌握这些信息。最终补上了 10 项同类缺口，还有 1 项仍然未知。剩下这一项没有影响本次实际持仓，但我还是把它留在了缺口清单里。

这让我开始更仔细地核对每条信息在什么时候可用。训练代码不使用未来标签，只解决了一部分问题。历史数据是否经过事后修订，某条状态是否取自今天的名册，也都会影响回测。因此，目前的结果仍属于历史重建，还不能证明所有输入在当时都能取得。

滑点收益分析

检查交易成本时，我还遇到了一个有意思的现象：调高滑点以后，收益没有一直下降，有些场景反而赚得更多。起初我以为算错了，查到具体订单才发现，成本变化会让某些买单超过保护价，或者让账户现金不足，后续持仓也就跟着变了。

不同滑点下，实际模拟出来的交易过程已经不同，不能简单地挑收益最高的一档作为新参数。我保留了原来的设置，用这些场景检查执行规则会怎样影响结果。

这轮历史回放的结果

两个账户都从 2025 年 1 月 2 日完整回放到了 2026 年 9 月 30 日，覆盖 424 个交易日。下面的累计收益和回撤来自每日账本，收益已经计入本次设定的交易费用与滑点。

HGB 在这段历史里表现更好，但过程并不平稳。2025 年第三季度赚了 34.38%，2026 年第三季度又亏了 14.46%。只看期末收益，很容易忽略中间经历过的下跌。

我也检查了哪些股票贡献了收益，以及持仓是否会越来越集中。建仓时，单只股票的目标权重约为 20%；之后如果一直保留原来的股数，股价变化就会让权重偏离这个比例。动量账户里，单只股票的权重曾经超过一半，单看总收益是看不出这一点的。

这些结果只能说明，固定的 100 只股票按这套规则，在这段历史重建中表现如何。股票池本身有选择偏差，这段历史也已经被多次查看，部分账本缺口又是靠后来发布的资料补上的。日线成交同样依赖模拟约定，不能据此推断实盘也会得到相同结果。还需要继续验证

持续运行测试

历史回放完成后，我开始补上持续模拟需要的功能。账户要记住上次算到了哪里，程序中断后能接着算，重复执行时也不能多记一笔成交或分红。

目前已经做了账本持久化和恢复验证。我用真实的 100 股数据回放了一段历史，中间多次重启、重复运行，再与一次性跑完的账本对账。已经验证的部分结果一致，持续自动运行还需要完成验收。

扩大股票池所需的数据也在准备。沪深 300 和中证 500 的历史成分记录已经补齐了一段覆盖范围，全量候选证券的身份资料也已完成关联。但停牌、风险状态和权益字段仍有缺口，

和 Codex 一起做这件事，我明显感觉到代码写得很快。但账户里每项记录的含义、证据是否够用、遇到未知数据要不要停，都得在具体问题里逐一说清楚对齐。

对整个交易系统理解还很皮毛，开始深耕。